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棕榈股份中报点评:“生态城镇+”提速 H2业绩大概率回升_华体会官网app下载 - 网页入口

点击量: 539     作者: 华体会官网app下载     时间: 2022-07-04 00:25:00

中国园林网8月23日动静:“生态城镇+”计谋加快推动,文旅、体育、教育等结构进展顺遂,叠加PPP 模式下半年落地提速助力事迹回升,方针价14.12 元,保持增持。

投资要点:

保持增持。因地产林和园林设计营业签单/开工下滑、毛利率下降+生态城镇效益还没有表现,公司2016H1 净利约0.52 亿元(-59%),根基合适预期,估计1-9 月净利0.84 至1.03 亿元(+120%至+170%),我们保持猜测公司2016/17 年EPS 为0.20/0.25 元。公司“生态城镇+”计谋加快,后续延续外延可期,保华体会官网app下载持方针价14.12 元,2016 年约70.6 倍PE,增持。

毛/净利率小幅下滑, 经营现金流好转。1)毛利率16.85%(-4.6pct),因营业占比力超85%的园林施工营业毛利率下滑6.2pct,净利率3.1%(-3.4pct);2)经营净现金流-3.18 亿元(+42%),收/付现比132%(+62pct)/148%(+63pct),因采纳各类有用办法,增强应收账款/工程投标包管金等金钱收受接管(应收账款18.7 亿元,-6.4%);3)资产减值损掉占比0.98%(-0.5pct),因营业回款年夜幅增加,按照坏账预备政策计提的资产减值损掉响应削减;4)时代费用率16.2%(+5.8pct),因治理/财政费用晋升(别离+8.3%/+10.6%)。

外延结构超预期,“生态城镇+”日趋成熟。1)拟导入英超俱乐部IP,可输入成熟的足球财产经验与尺度,后续足球小镇模式或输出落地;2)同盟乐客VR 拟打造VR 主题公园,落地性较强,且拟收购拟收购海南三道圆融旅业股权,VR 叠加旅游资产可对接生态城镇现有资本,协同效应强;3)同盟嘉达快速切入亲子行业,将来教育结构延续落子可期;4)生态城镇盈利模式了了、后续复制推行可期,体育/文旅/教育结构将超预期;5)拟8.8元/股定增募资不超12.35 亿元,将快速抢占PPP 营业、加强盈利能力。

风险提醒:“生态城镇+”、PPP 定单不和预期,营业整合和回款风险等

(来历:中财网)
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